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交行推出业内首个区块链资产证券化平台

  9月19日,交通银行正式上线业内首个投行全流程区块链资产证券化平台“聚财链”。据了解,“聚财链”平台有效提高了ABS产品运营的透明化、规范化和标准化程度,在降低产品融资成本、提升项目运行效率、强化全周期风险管理等方面优势凸显。

  ABS是一类以某类具有较高价值的特定资产的未来现金流为证券本息兑付来源的有价证券。由于ABS资产与原始权益人隔离,还款来源完全来自基础资产现金流,因此监管和市场对ABS的发行要求极高,ABS的发行需经过资产筛选、尽职调查、产品设计、监管报批、销售发行等多个环节。

  传统的ABS业务存在不少痛点。第一,信息不对称。由于尽职调查过程、估值过程与评级过程的不透明、不公开,基础资产形成期的真实性无法。ABS产品信息披露机制尚不完善,除了发行时的静态信息外,存续期内基础资产信息的动态变化,在投资者、管理人、评级机构、原始权益人等各方之间存在较为严重的信息不对称问题,导致信用风险与流动性风险难以,风险管理难度增大。第二,客观性不足。由于原始权益人直接向评级机构付费并委托其开展和信用评级,评级过程的性和评级结果的客观性难于考量。第三,定价与风险不匹配。ABS市场缺乏流动性,二级市场交易无法提供有效的定价依据。产品相关的“优先”、“劣后”分级也只体现一种顺序,并不能反映真实的风险等级,导致产品定价机制与风险不匹配。

  这些痛点对ABS业务各参与方均造成不利影响,原始权益人融资成本高、投资者投资风险高、中介机构服务效率低、监管机构监管难度大。

  区块链是由多方共同、以块链结构连续存储的分布式数据记录账本,并通过密码学技术记录内容和时序,使得任何一方难以对信息进行与伪造。交通银行“对症下药”,运用区块链技术,为ABS产品地痛点问题开出了一剂良方。后续“聚财链”将实现投行ABS全流程业务功能,贯穿资产筛选、尽职调查、产品设计、销售发行、存续期管理等各个环节,同时提供风险定价、现金流分析、压力测试等智能分析工具。

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